4月份買賣動作

今個月開始將一些弱勢股票賣走，希望手持更多現金：

賣出天溢森美 $1.09
賣出國美電器$1.08
買入中國人民保險 $3.16

名稱	股票代號	買入價	最新價格	股份	成本	市值	升跌 %	賺/蝕
德永佳集團	321	$   5.05	$   5.22	4000	$ 20,200	$ 20,880	3.4%	680
惠生國際	1340	$   0.50	$   0.50	16000	$   8,000	$  8,000	0.0%	0
國泰航空	293	$ 11.30	$ 11.36	2000	$ 22,600	$ 22,720	0.5%	120
中國人民保險	1339	$   3.16	$   3.18	8000	$ 25,280	$ 25,440	0.6%	160
					$ 76,080	$ 77,040	1.3%	$     960
現金	$    33,860
Tim Value Invest Fund:	$    11.090

293國泰非買不可+三月總結

買入國泰原因是這樣的：財務利潤< 不等於 >投資利潤<不等於 >賺錢

國泰本年並非虧損5億，而是至小賺79億至86億之間。

計完下面的數，我開始明白為何股神最近大買航空股。

從這表看到2015年的盈利並非60億，如果馬上實現對沖浮虧，應該只賺到6億(60億-54億)。
2016年的96億的其它全面收益中有91億的對沖收入，一方面它直接增大了股東權益（其它全面收入）而非記在損益帳内，而另一方面卻把84億對沖虧損記在損益成本内（下圖)。

這表可以推算到194億的燃料4390万桶=US57元/桶，即國泰在現時燃料價格水平内，每年可以賺到-5.75億+84.56億=78.8億的生意利潤。

2016年因爲GAAP要求關係，所以記帳要用279億，即平均US82/桶。

所有2015至19年對衝虧損其實都已是股東權益減了，早在2015全部準備，我地可以不用理會GAAP點解要在之後幾年仍要如此入帳，最重要是國泰的生意實際上不是GAAP說了算。

因此未來2017，2018，2019仍會按GAAP要求加大燃料成本，但下面全面性其它收入仍會有另一筆收入，最終一減一加不會有很大的相差，股東權益只會按現水平的燃料價的生意盈利增減，對沖合約不會再影響權益一分錢。

國泰今天價格是11.3, 市值444億，按生意利潤78.8億計算，囘報=17.75%。

國泰現價只高於52周低位只13%，點忍得！！？

名稱	股票代號	買入價	最新價格	股份	成本	市值	升跌 %	賺/蝕
德永佳集團	321	$   5.05	$   5.22	4000	$ 20,200	$ 20,880	3.4%	680
天溢森美	756	$   1.02	$   1.06	12000	$ 12,240	$ 12,720	3.9%	480
惠生國際	1340	$   0.50	$   0.50	16000	$   8,000	$  8,000	0.0%	0
國美電器	493	$   1.04	$   1.09	8000	$   8,320	$  8,720	4.8%	400
國泰航空	293	$ 11.30	$ 11.36	2000	$ 22,600	$ 22,720	0.5%	120
					$ 71,360	$ 73,040	2.4%	$  1,680
現金	$    37,420
Tim Value Invest Fund:	$    11.046

國美電器劣境已過 作長線部署

國美493公佈業績，由於財務成本大幅飆升及經營費用率上升，國美純利跌超過七成至3.25億元。最主要原因是集團去年投放7至8億元用作門店改造，翻新門店數目約130間。

國美業務價值分析：
-雖然去年同店銷售按年下跌近一成，但至第三季度起，同店銷售已有改善，翻新門店同店銷售有雙位數增長，期望今年毛利率可提升0.8至1個百分點。下半年因店鋪翻新完成，且有增長，下半年業績已經改善。營業額766.95億元，按年升18.73%
-公司回購股份，達6000萬股。
-假若公司業績回升，派息增加，將有助股價。

名稱	股票代號	買入價	最新價格	股份	成本	市值	升跌 %	賺/蝕
德永佳集團	321	$   5.05	$   5.35	4000	$ 20,200	$ 21,400	5.9%	1200
天溢森美	756	$   1.02	$   1.06	12000	$ 12,240	$ 12,720	3.9%	480
惠生國際	1340	$   0.50	$   0.51	16000	$   8,000	$  8,160	2.0%	160
國美電器	493	$   1.04	$   1.05	8000	$   8,320	$  8,400	1.0%	80
					$ 48,760	$ 50,680	3.9%	$  1,920

現金	$    60,020
Tim Value Invest Fund:	$    11.070

2017年回報目標提升

由於2017年6%回報，資產增值6%已提早達到。所以現在會將目標增加至20%回報。
現時Tim Fund 價格為$11.116，目標價為$12。

名稱	股票代號	買入價	最新價格	股份	成本	市值	升跌 %	賺/蝕
德永佳集團	321	$   5.05	$   5.43	4000	$ 20,200	$ 21,720	7.5%	1520
天溢森美	756	$   1.02	$   1.08	12000	$ 12,240	$ 12,960	5.9%	720
神州租車	699	$   7.35	$   7.57	2000	$ 14,700	$ 15,140	3.0%	440
惠生國際	1340	$   0.50	$   0.50	16000	$   8,000	$  8,000	0.0%	0
					$ 55,140	$ 57,820	4.9%	$  2,680
現金	$    53,340
Tim Value Invest Fund:	$    11.116